全球船用燃料油三季度或短缺21.8万桶/日

Energy Aspects预计，2026年第三季度全球燃料油市场供应缺口将达到21.8万桶/日，高于2025年同期约6000桶/日的缺口水平。俄罗斯及中东炼厂生产受扰、海上运输受限，以及炼厂将更多燃料油转入二次加工装置生产柴油、汽油和航空燃油，正在压缩可直接进入船用燃料市场的供应量。

亚洲市场受到的供应压力更为集中。新加坡作为全球最大的船用燃料加注中心，日需求量接近100万桶，其中超过一半依赖进口。新加坡、阿姆斯特丹—鹿特丹—安特卫普和富查伊拉三大加注枢纽的燃料油库存目前较过去三年同期平均水平低约30%。

截至9月1日，新加坡主要船用燃料品种极低硫燃料油（VLSFO）价格已升至接近825美元/吨，约合130美元/桶，自伊朗冲突开始以来累计上涨76%；同期布伦特原油涨幅约40%。9月初，新加坡VLSFO现货加注交付周期已延长至约9—16天，供应商可用于即时交付的燃料和调和组分数量减少。

供应端收缩主要集中在俄罗斯和中东。Kpler数据显示，俄罗斯8月燃料油出口降至59.1万桶/日，为2017年相关统计以来最低水平，较2025年月均超过86万桶/日明显下降。中东地区3月至8月燃料油出口量同比下降45%，平均降至44.7万桶/日。

科威特Al-Zour炼厂供应下降进一步收紧市场。该炼厂是中东主要燃料油出口设施之一，3月以来仅出口一船约2.6万桶/日规模的货物，而今年1—2月平均出口量约19.1万桶/日。与此同时，尼日利亚Dangote炼厂提高柴油、汽油和航空燃油出口后，燃料油出口同步减少。

船舶绕行也增加燃料消耗。部分船舶因红海和曼德海峡航行风险改走更长航线，单航次航程和燃油需求随之增加。Enterprise Logistics测算，7月一批沙特原油若由延布绕行好望角运往台湾，航程可能由约19天延长至48天，对应燃料成本由约130万美元升至290万美元。